📉 왜 구글(알파벳) 주가는 2025년 1분기 실적 '깜짝 호재'에도 크게 오르지 않았을까?

2025년 1분기, 알파벳(구글의 모회사 - GOOG)은 시장 예상을 뛰어넘는 뛰어난 실적을 발표했습니다. AI 투자 성과와 검색 광고 매출의 강세가 돋보였죠. 그런데도 주가는 기대만큼 크게 오르지 않았다는 점, 의아하지 않으신가요?

실적은 좋았는데, 주가는 왜 많은 상승 움직임이 없을까요? 그 배경에는 여러 가지 시장의 우려와 복합적인 요인이 작용하고 있습니다.

 

아래 챠트는 2025년 4월 25일 금요일 구글의 주가 흐름을 보여줍니다. 프리마켓에서는 $170까지 올라가더니 본장에서는 $163대로 떨어지는 다소 기대와 다른 모습을 보여주었습니다.

---

⚖️ 1. 규제 리스크 – 독점 판결과 반독점 소송

가장 큰 불확실성은 규제 리스크입니다. 미국 연방법원은 최근 구글이 검색 시장에서 사실상 독점 지위를 유지하고 있으며, 온라인 광고 시장에서도 불공정한 방식으로 독점적 지위를 남용해왔다고 판결했습니다.
이러한 반독점 소송이 현실화되면, 구글은 일부 사업 부문 분리나 운영 방식의 변경 등 구조적 개편 압박을 받을 수 있어, 장기적인 성장성에 대한 우려가 커지는 상황입니다.

---

🏗️ 2. 대규모 투자 발표 – AI 인프라에 750억 달러

알파벳은 2025년 한 해 동안 무려 750억 달러(약 100조 원)를 AI 관련 인프라에 투자하겠다고 밝혔습니다. 이는 서버, 데이터센터, 클라우드 기반 AI 연구 개발에 쓰일 예정입니다.
AI 선점을 위한 전략적 투자임은 분명하지만, 단기 수익성 측면에서는 우려가 따릅니다. 과연 이 대규모 투자가 언제, 어떻게 수익으로 이어질 수 있을지 시장은 신중한 시선을 보내고 있습니다.

---

📊 3. 낮은 밸류에이션 – 다른 빅테크 대비 보수적인 평가

알파벳의 주가는 다른 주요 빅테크 기업들(예: 애플, 마이크로소프트, 엔비디아 등)에 비해 밸류에이션이 낮게 형성되어 있습니다.
이는 투자자들이 구글의 AI 경쟁력, 검색 시장의 미래, 그리고 규제 리스크 등을 종합적으로 고려해 여전히 ‘보수적인’ 평가를 하고 있음을 보여줍니다.

---

🌍 4. 거시경제와 글로벌 변수

중국과의 무역 긴장, 글로벌 경제 불확실성 등도 시장 전반의 분위기에 영향을 미치고 있습니다. 알파벳 주가는 실적 발표 후 시간외 거래에서 약 5% 상승했지만, 전반적인 시장 분위기가 긍정적으로 반응하기에는 아직 조심스러운 상황입니다.

---

✍️ 마무리

요약하자면, 알파벳의 실적은 확실히 강했습니다. 그러나 시장은 그 이상의 것—미래의 안정성, 규제 리스크, 투자 회수 가능성—을 보고 움직이고 있습니다.
앞으로 알파벳이 규제 문제를 어떻게 풀어나가고, AI 투자에서 어떤 구체적인 성과를 낼 수 있을지가 주가 흐름을 결정하는 핵심 포인트가 될 것입니다.