[주식 투자 방법] 옵션 거래의 세계: 기초부터 탄탄하게

안녕하세요! 오늘은 금융 시장의 흥미로운 도구 중 하나인 '옵션(Option)' 거래에 대한 기초 지식을 나누는 시간을 가져보겠습니다. 옵션은 복잡해 보일 수 있지만, 기본적인 개념만 잘 이해하면 투자 전략을 다양화하고 위험을 관리하는 데 유용하게 활용될 수 있습니다. 이 글을 통해 옵션 거래의 문턱을 낮춰보세요!

옵션이란 무엇일까요?

옵션은 특정 기초자산(주식, ETF, 지수 등)을 미래의 특정 시점(만기일)에 미리 정해진 가격(행사가격)으로 사거나 팔 수 있는 권리를 매매하는 계약입니다. 중요한 점은 '권리'이지 '의무'가 아니라는 것입니다. 즉, 옵션 구매자는 유리할 때 권리를 행사할 수 있고, 불리하면 권리를 포기할 수 있습니다.

옵션 거래의 핵심 용어

옵션 거래를 이해하기 위해 꼭 알아야 할 기본 용어들을 살펴보겠습니다.

 

기초자산 (Underlying Asset) 

옵션 계약의 대상이 되는 자산을 말합니다. 예를 들어, 삼성전자 주식 옵션의 기초자산은 삼성전자 주식입니다.

 

콜 옵션 (Call Option)

기초자산을 만기일 또는 그 이전에 미리 정해진 행사가격으로 살 수 있는 권리입니다. 기초자산의 가격 상승을 예상할 때 주로 매수합니다.

 

💡예제: A라는 주식이 현재 ₩50,000이라고 가정해 봅시다.

• 앞으로 주가가 오를 것 같아서 'A 주식 1개월 만기 행사가격 ₩55,000 콜 옵션'을 매수했습니다.
• 만기일에 A 주식 가격이 ₩60,000이 되었다면, 옵션 구매자는 권리를 행사하여 ₩55,000에 주식을 살 수 있습니다.
• 만약 주가가 ₩55,000 아래로 떨어지거나 오르지 않으면, 권리를 포기하고 옵션 매수 비용만 손실로 확정됩니다.

풋 옵션 (Put Option)

기초자산을 만기일 또는 그 이전에 미리 정해진 행사가격으로 팔 수 있는 권리입니다. 기초자산의 가격 하락을 예상하거나 보유 자산의 가격 하락 위험을 피하고 싶을 때(헷징) 주로 매수합니다.

 

💡예제: B라는 주식을 ₩100,000에 보유하고 있는데, 앞으로 주가가 떨어질까 걱정됩니다.

• 그래서 'B 주식 1개월 만기 행사가격 ₩95,000 풋 옵션'을 매수했습니다.
• 만기일에 B 주식 가격이 ₩90,000으로 떨어졌다면, 옵션 구매자는 권리를 행사하여 ₩95,000에 주식을 팔 수 있습니다. (헤지 목적)
• 만약 주가가 ₩95,000 이상으로 유지되거나 오른다면, 권리를 포기하고 옵션 매수 비용만 손실로 확정됩니다.

계약 단위 (Contract Size)

대부분의 주식 옵션은 1 계약당 기초자산 100주를 기준으로 합니다. 즉, 옵션 1 계약을 거래하는 것은 기초자산 100주에 대한 권리를 사고파는 것입니다. (국내 주식 옵션은 상품별로 상이할 수 있으니 확인 필요, 미국 주식 옵션은 보통 1 계약 = 100주)

 

💡예제: '애플 $180 콜 옵션' 1 계약을 매수했다면, 이는 애플 주식 100주를 주당 $180에 살 수 있는 권리를 매수한 것입니다.

 

행사가격 (Strike Price)

옵션 계약에서 미리 정해진 가격으로, 이 가격에 기초자산을 사거나 팔 수 있습니다. 옵션 계약 시점에 여러 행사가격 중 하나를 선택하게 됩니다.

 

만기일 (Expiration Date)

옵션 권리가 유효한 마지막 날입니다. 이 날이 지나면 옵션 계약은 효력을 잃고 휴지 조각이 됩니다. 만기일은 옵션의 가치에 큰 영향을 미칩니다.

 

주간 옵션 (Weekly Options) vs 월간 옵션 (Monthly Options)

• 월간 옵션 (Monthly): 전통적인 옵션으로, 보통 매월 세 번째 금요일에 만기가 돌아옵니다.
• 주간 옵션 (Weekly): 매주 금요일(주로)에 만기가 돌아오는 더 짧은 만기의 옵션입니다. 더 짧은 기간의 시장 변동성을 활용하거나 특정 이벤트 주간에 거래할 때 사용됩니다. 만기가 짧을수록 시간 가치 감소가 빠릅니다.

옵션 프리미엄 (Option Premium)

옵션 계약(권리) 자체의 가격입니다. 옵션 구매자는 이 프리미엄을 옵션 판매자(매도자)에게 지불하고 권리를 얻습니다. 옵션 매도자는 프리미엄을 받는 대가로 의무(구매자가 권리 행사 시 응할 의무)를 집니다. 프리미엄은 주당 가격으로 표시되며, 실제 지불/수령 금액은 여기에 계약 단위(보통 100)를 곱합니다.

 

💡예제: 'C 주식 $50 콜 옵션'의 프리미엄이 $2.50이라면, 이 옵션 1 계약을 매수하기 위해 지불해야 하는 총 프리미엄은 $2.50 * 100주 = $250입니다. (거래 수수료 제외)

 

미결제약정 (Open Interest)

특정 옵션 계약에 대해 아직 청산(반대매매, 권리 행사, 만기 소멸)되지 않고 남아있는 총 계약 수를 의미합니다. 미결제약정이 높다는 것은 해당 옵션에 대한 시장 참여자들의 관심과 유동성이 높다는 것을 의미할 수 있습니다. 이는 거래량(Volume, 특정 기간 동안 거래된 계약 수)과는 다른 개념입니다.

콜옵션 예제

월요일에 현재 테슬라 (TSLA) 주가가 $200이고, 다음의 테슬라 콜옵션 계약 1건을 구매합니다.

• 행사가격 (Strike Price): $210
• 옵션 만기일 (Expiration Date): 이번주 금요일
• 주당 프리미엄: $2.5
• 총 지불금액 = 1 계약 * 100주 x $2.5 = $250 (거래수수료 별도)

시나리오 A: 금요일에 테슬라 (TSLA)가 $220이 되었다

• 결정: 콜옵션 권리를 행사(Exercise)하기로 합니다.
• 행사가격 $210에 100주를 매수합니다.
• 시장에서 $220에 100주를 매각합니다.
• 발생 이익 = ($220 - $210 - $2.5) × 100 = $750

시나리오 B: 금요일에 테슬라 (TSLA)가 $205이 되었다

• 결정: 권리 행사하면 오히려 손해가 남으로, 콜옵션 권리를 포기합니다.
• 확정손실 = 지불했던 주당 프리미엄 $2.5 × 100 = $250

시나리오 C: 화요일에 테슬라 (TSLA)가 $205이 되면서 해당 콜옵션 프리미엄이 $3.5로 올랐습니다.

• 결정: 프리미엄 차익을 먹기 위해 콜옵션 권리를 청산(Close)하기로 합니다.
• 청산방법: 동일한 콜옵션 계약조건으로 주당 프리미엄 $3.5을 받고 콜옵션 1계약을 판매합니다.
• 발생 이익: ($3.5 - $2.5) × 100 = $100

풋옵션 예제

월요일에 현재 애플(AAPL) 주가가 $170 이고, 다음의 애플 풋옵션 계약 1건을 구매합니다.

• 행사가격 (Strike Price): $160
• 옵션 만기일 (Expiration Date): 다음주 금요일
• 주당 프리미엄: $2.0
• 총 지불금액 = 1 계약 * 100주 x $2.0 = $200 (거래수수료 별도)

시나리오 A: 금요일에 애플(AAPL) 주가가 $150가 되었다

• 결정: 풋옵션 권리를 행사(Exercise)하기로 합니다.
• 행사가격 $160에 100주를 매각합니다.
• 시장가 대비 손실 감소액 = ($160 - $150 - $2.0) × 100 = $800
• 주당 $8의 주가손실 방어에 성공했습니다.

시나리오 B: 금요일에 애플(AAPL) 주가가 $165가 되었다

• 결정: 권리 행사하면 오히려 시장가 대비 손해가 나므로, 풋옵션 권리를 포기합니다.
• 확정손실 = 지불했던 주당 프리미엄 $2.0 × 100 = $200
• 헤지 보험료 $200 비용이 발생한 것으로 간주합니다.

시나리오 C: 화요일에 애플(AAPL) 주가가 $168가 되면서 해당 풋옵션 프리미엄이 $3.0로 올랐습니다.

• 결정: 프리미엄 차익을 먹기 위해 풋옵션 권리를 청산(Close)하기로 합니다.
• 청산방법: 동일한 풋옵션 계약조건으로 주당 프리미엄 $3.0을 받고 풋옵션 1 계약을 판매합니다.
• 발생 이익: ($3.0 - $2.0) × 100 = $100

옵션 거래 화면

옵션 거래, 왜 할까요?

• 레버리지 효과: 적은 비용(프리미엄)으로 더 큰 규모의 기초자산에 투자하는 효과를 누릴 수 있습니다. (하지만 이는 손실도 커질 수 있음을 의미합니다.)
• 위험 관리 (헷징): 보유하고 있는 자산의 가격 하락 위험을 풋 옵션 매수를 통해 제한할 수 있습니다.
• 수익 창출 전략: 시장 방향성에 대한 예측(상승, 하락, 횡보)에 따라 다양한 전략(옵션 매수, 매도, 조합)을 구사하여 수익을 추구할 수 있습니다.

주의할 점!

옵션 거래는 높은 수익 가능성만큼이나 높은 위험을 내포하고 있습니다. 특히 옵션 매수자는 지불한 프리미엄 전액을 잃을 수 있으며, 옵션 매도자(특히 콜 옵션 매도)는 이론적으로 무한대의 손실 위험에 노출될 수도 있습니다. 따라서 옵션 거래를 시작하기 전에는 충분한 학습과 이해가 필수적이며, 감당할 수 있는 범위 내에서 신중하게 접근해야 합니다.

마무리하며

오늘은 옵션 거래의 가장 기본적인 개념인 콜 옵션, 풋 옵션과 주요 용어들에 대해 알아보았습니다. 옵션은 단순히 '사고 파는' 것 이상의 다양한 전략과 가능성을 가진 매력적인 금융 상품입니다. 하지만 그 복잡성과 위험성을 충분히 인지하고, 기초부터 차근차근 학습해 나가시길 바랍니다. 다음번에는 옵션의 가격(프리미엄)을 결정하는 요인이나 기본적인 옵션 전략에 대해 더 알아보는 시간을 갖도록 하겠습니다.

 

투자 유의사항: 본 블로그 내용은 정보 제공을 목적으로 하며, 특정 종목에 대한 매수 또는 매도 추천이 아닙니다. 모든 투자의 최종 결정과 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 시장 상황은 예측 불가능하며, 과거의 데이터가 미래의 수익을 보장하지 않습니다. 투자 결정을 내리기 전에 충분한 분석과 전문가와의 상담을 권장합니다.