2025년 6월 25일 미국증시: 테슬라(TSLA) 하락 이유와 논란

굿모닝 USA 2025. 6. 26. 09:08

2025년 6월 25일 기준으로 테슬라(TSLA) 주가가 과도하게 하락한 이유는 여러 요인에 의해 복합적으로 영향을 받은 것으로 보입니다. 아래는 주요 원인과 그 배경을 간결히 정리한 내용입니다:

1.  유럽 판매 5개월 연속 하락: 유럽 자동차 제조업체 협회(ACEA)에 따르면, 테슬라의 5월 유럽 신차 등록(판매의 대리 지표)은 전년 대비 27.9% 감소한 1만 3,863대에 그쳤습니다. 이는 2025년 들어 다섯 번째 연속 하락으로, 특히 EU 지역에서는 40.8% 급감한 8,729대를 기록했습니다. 반면, 유럽 전체 전기차(BEV) 판매는 27.2% 증가하며 시장 성장과 대조를 이루었습니다. 중국의 BYD, SAIC 등 저가형 전기차 제조업체가 시장 점유율을 확대하며 테슬라의 경쟁이 심화된 점, 그리고 엘론 머스크 CEO의 정치적 논란으로 인한 브랜드 이미지 손상이 주요 원인으로 지목됩니다.

2.  중국 시장에서 판매 회복 조짐: 테슬라는 2025년 1분기 중국 내 판매가 13% 감소했으나, 2분기 들어 판매가 반등하고 있습니다. CNEVPost에 따르면, 6월 9일~15일 동안 중국에서 1만 5,000대 이상의 차량이 등록되었으며, 6월 16일~22일에는 1만 3,850대가 등록되었습니다. 이는 전주 대비 80% 증가한 수치로, 중국의 전기차 시장에서 할인 경쟁과 상하이 공장의 생산 안정화가 긍정적으로 작용한 것으로 보입니다. 하지만 2024년 동기 대비로는 여전히 1만 8,500대 부족한 수준입니다.

3.  미국 및 기타 지역 판매 부진: 미국 내 테슬라의 4월 신차 등록은 전년 대비 16% 감소하며, 전체 전기차 시장 점유율도 7.4%에서 6.6%로 하락했습니다. 특히 오리건주에서는 테슬라의 전기차 판매 점유율이 2023년 50%에서 2025년 1/6 수준으로 급락했습니다. 캐나다 퀘벡에서는 1분기 판매가 87% 폭락한 524대에 그쳤으며, 트럼프 행정부의 25% 관세로 인해 4월부터 캐나다 내 차량 가격이 인상되었습니다.

4.  노르웨이에서의 예외적 성과: 유럽 내 판매 부진 속에서도 노르웨이는 테슬라에게 긍정적인 시장으로 부각되었습니다. 5월 테슬라의 신차 등록 감소폭이 유럽 평균(-27.9%)보다 적었으며, 2분기에는 폭스바겐을 제쳐 노르웨이에서 가장 많이 판매된 자동차 브랜드로 올라설 가능성이 제기되었습니다. 이는 리프레시된 Model Y의 인기와 노르웨이의 높은 전기차 채택률 덕분으로 분석됩니다.

5.  미국 내 재고 문제: 테슬라의 판매 부진으로 인해 미국 내 재고가 증가하고 있습니다. 미시간주 파밍턴 힐스의 쇼핑몰 주차장에서 미판매 테슬라 차량들이 도시 코드 위반으로 6월 25일까지 철수 명령을 받았으며, 전국적으로 약 1만 대의 Cybertruck(약 8억 달러 가치)이 재고로 쌓여 있는 것으로 추정됩니다. 이는 판매 둔화와 생산 과잉의 신호로 해석됩니다.

6. 관세 및 공급망 문제: 트럼프 행정부의 중국, 멕시코, 캐나다에 대한 관세 인상은 테슬라의 배터리 및 부품 공급망에 부담을 가중시켰습니다. 테슬라는 중국산 배터리에 의존도가 높으며, 관세로 인해 차량 원가가 5~10% 상승할 가능성이 제기되었습니다. 이는 수익성 악화 우려로 이어졌습니다.

7.  과도한 밸류에이션 부담: 테슬라의 주가는 여전히 높은 주가수익비율(P/E, 약 187배)을 유지하고 있어, 펀더멘털(매출, 수익) 대비 과대평가되었다는 지적이 있습니다. 2025년 예상 주당순이익(EPS)이 1.89달러로 하락하며, 밸류에이션 정당화가 어려워졌습니다. 월가의 일부 분석가(JPMorgan, Wells Fargo)는 테슬라의 목표 주가를 $120으로 하향 조정하며 추가 하락 가능성을 경고했습니다.

과도한 하락에 대한 논란:
일부 투자자와 분석가는 테슬라 주가 하락이 과도하다고 주장합니다. 이는 머스크의 정치적 논란과 단기적인 판매 부진이 장기 성장 가능성(로보택시, 옵티머스 로봇, 에너지 저장 사업)을 과도하게 할인했기 때문입니다. 예를 들어, ARK Invest는 2025년 주가 목표를 $3,000으로 제시하며 자율주행과 에너지 사업의 잠재력을 강조했고, Morgan Stanley는 비자동차 사업(로보택시, AI 등)이 테슬라 가치의 80%를 차지할 수 있다고 분석했습니다. 또한, 머스크가 5월 이후 DOGE 역할 축소를 선언하며 테슬라 경영에 집중할 가능성이 커진 점도 긍정적 요인으로 평가됩니다.